《格隆匯》：中集車輛業(yè)績(jī)大幅超預(yù)期 長(zhǎng)期受益全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的建設(shè)
2022年4月，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的意見(jiàn)》出臺(tái)。
在此背景下，各行各業(yè)的供給側(cè)改革成為打通制約經(jīng)濟(jì)循環(huán)關(guān)鍵堵點(diǎn)的必經(jīng)之路，而作為中心環(huán)節(jié)的現(xiàn)代流通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)打造則有望先行。
當(dāng)中，半掛車作為物流運(yùn)輸?shù)暮诵纳a(chǎn)資料，有機(jī)會(huì)成為重要的突破口，而該行業(yè)長(zhǎng)期存在的市場(chǎng)分割和“小、散、亂”局面，有望被打破。新時(shí)代下，那些具有經(jīng)營(yíng)、技術(shù)、品牌優(yōu)勢(shì)和全國(guó)運(yùn)營(yíng)布局的半掛車生產(chǎn)龍頭企業(yè)，在即將到來(lái)的行業(yè)洗牌過(guò)程中享受到更多的好處及優(yōu)勢(shì)。
最為重要的一點(diǎn)是，龍頭企業(yè)所擁有制造、產(chǎn)品、品牌、技術(shù)和服務(wù)、模式以及產(chǎn)業(yè)鏈等綜合優(yōu)勢(shì)將在行業(yè)格局發(fā)生深刻變化時(shí)候得到展露，并加速效率轉(zhuǎn)化，未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更多體現(xiàn)在全面優(yōu)勢(shì)和效率的競(jìng)爭(zhēng)。
據(jù)此筆者預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)集中度從此將發(fā)生不可逆轉(zhuǎn)的提升。
因此，更應(yīng)該把目光集中在極少數(shù)的具備卓越戰(zhàn)略布局能力和核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)身上。
在2022年，全球領(lǐng)先的半掛車與專用車高端制造企業(yè)、中國(guó)道路運(yùn)輸裝備高質(zhì)量發(fā)展的先行者、中國(guó)新能源專用車領(lǐng)域的探索創(chuàng)新者中集車輛（301039.SZ/1839.HK），依然表現(xiàn)突出，繼續(xù)彰顯行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
2022年踏入紅利釋放新周期，實(shí)現(xiàn)多維提升高質(zhì)量發(fā)展超預(yù)期
3月27日，中集車輛發(fā)布2022年業(yè)績(jī)公告。在2022年，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入236.21億元人民幣（單位下同）；歸母凈利潤(rùn)達(dá)11.18億元，同比上漲24.11%，歸母扣非凈利潤(rùn)達(dá)9.16億元，同比增長(zhǎng)43.99%。2022年的歸母扣非凈利潤(rùn)超過(guò)2019年錄得數(shù)據(jù)，重新返回疫情前的高水平位置。
受益于公司“燈塔制造網(wǎng)絡(luò)”戰(zhàn)略深化的顯著效果，加速貫徹各項(xiàng)戰(zhàn)略部署，整合優(yōu)勢(shì)資源，采取多管齊下開(kāi)源節(jié)流的舉措，2022年公司毛利率同比顯著提升2.26個(gè)百分點(diǎn)至13.28%，同時(shí)也超過(guò)了2020年所錄得的13.09%。
在全面精益管理下，降本增效特征顯著，資產(chǎn)運(yùn)行效率得到提高，集中反映在兩大指標(biāo)之上：加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率較2021年提升0.89個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~亦較去年同比大幅提升561.54%至11.54億元。
整體來(lái)看，無(wú)論是盈利能力，盈利質(zhì)量，還是經(jīng)營(yíng)效率方面，在2022年中集車輛都有了較大的向好改善，業(yè)績(jī)表現(xiàn)往高質(zhì)量方向的發(fā)展遠(yuǎn)超預(yù)期。
拆分來(lái)看，高質(zhì)量增長(zhǎng)或發(fā)展特征也在六大業(yè)務(wù)或集團(tuán)的表現(xiàn)中得到呈現(xiàn)。
當(dāng)中，燈塔先鋒業(yè)務(wù)在推動(dòng)半掛車的生產(chǎn)組織結(jié)構(gòu)性改革方面表現(xiàn)突出，毛利率有所提升；北美業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)超越，主力產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，盈利創(chuàng)歷史新高；歐洲業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成功，投入運(yùn)營(yíng)多個(gè)LoM制造工廠，收入實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量增長(zhǎng)；強(qiáng)冠業(yè)務(wù)集團(tuán)加速產(chǎn)品與產(chǎn)能整合，助推罐車全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)發(fā)展；太字節(jié)業(yè)務(wù)集團(tuán)-渣土車業(yè)務(wù)積極與主機(jī)廠深化聯(lián)合發(fā)展戰(zhàn)略，抓住新能源化趨勢(shì)；太字節(jié)業(yè)務(wù)集團(tuán)-城配廂體業(yè)務(wù)則繼續(xù)著力提升產(chǎn)能布局，江門LTP生產(chǎn)中心投入運(yùn)營(yíng)，推動(dòng)新能源產(chǎn)品銷量錄得18.83%的較好增長(zhǎng)。
在2022年，燈塔先鋒業(yè)務(wù)、北美業(yè)務(wù)、歐洲業(yè)務(wù)、強(qiáng)冠業(yè)務(wù)集團(tuán)、太字節(jié)業(yè)務(wù)集團(tuán)-渣土車業(yè)務(wù)以及太字節(jié)業(yè)務(wù)集團(tuán)-城配廂體業(yè)務(wù)則分別錄得總收入占比為21.1%、45.6%、11.1%、15.4%、3.8%及1.5%。
可以看到，深耕全球半掛車市場(chǎng)的“燈塔先鋒業(yè)務(wù)”、“北美業(yè)務(wù)”以及“歐洲業(yè)務(wù)”這三大業(yè)務(wù)或集團(tuán)的合計(jì)占比高達(dá)77.7%，反映公司今年的收入規(guī)模主要結(jié)構(gòu)性地受益于海外市場(chǎng)的快速擴(kuò)張（特別是北美市場(chǎng)），而公司獨(dú)到的“跨洋經(jīng)營(yíng)，當(dāng)?shù)刂圃臁苯?jīng)營(yíng)模式仍顯示出強(qiáng)勁生命力。
“燈塔制造網(wǎng)絡(luò)”持續(xù)賦能六大業(yè)務(wù)或集團(tuán)
2022年，中集車輛的六大業(yè)務(wù)或集團(tuán)已成功范圍覆蓋全球四大主要市場(chǎng)、40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，并在國(guó)內(nèi)外擁有25家“燈塔”工廠。
為長(zhǎng)遠(yuǎn)有效的為公司高質(zhì)量發(fā)展打造深厚“護(hù)城河”，2022年公司加速建設(shè)“燈塔制造網(wǎng)絡(luò)”，在全球主要市場(chǎng)跟隨六大業(yè)務(wù)或集團(tuán)各自發(fā)展情況先行布局LTP生產(chǎn)中心與LoM制造工廠，并在產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈的配套聯(lián)動(dòng)方面做文章，推動(dòng)LTL“燈塔”配送網(wǎng)絡(luò)、LTS“燈塔”外包中心以及LoP當(dāng)?shù)夭少?gòu)的流程數(shù)字化升級(jí)，利用高端制造產(chǎn)線與產(chǎn)能，整合優(yōu)勢(shì)資源實(shí)現(xiàn)高效協(xié)同互補(bǔ)，以數(shù)字化賦能產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
不得不說(shuō)，“燈塔制造網(wǎng)絡(luò)”在2022年繼續(xù)得到完善升級(jí)，體系化和聯(lián)動(dòng)協(xié)同的能力更加強(qiáng)大。未來(lái)，已經(jīng)進(jìn)入加速布局時(shí)期的“燈塔制造網(wǎng)絡(luò)”將有機(jī)會(huì)繼續(xù)其迭代升級(jí)進(jìn)程，同時(shí)在賦能各大業(yè)務(wù)或集團(tuán)的過(guò)程中釋放潛能。
站在全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的歷史高度去看問(wèn)題，行業(yè)問(wèn)題的解決亟待破局點(diǎn)的出現(xiàn)，深化供給側(cè)改革須要直面頑疾，打破各環(huán)節(jié)的束約堵點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，效率提升是關(guān)鍵所在。
而全面實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)自動(dòng)化和智能化，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，提升訂單與交付，是“燈塔制造網(wǎng)絡(luò)”賦能六大業(yè)務(wù)或集團(tuán)之后所能發(fā)揮的綜合優(yōu)勢(shì)，能幫助行業(yè)解決打破資源分割與地域限制。
在未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略中，中集車輛提到要繼續(xù)深化“燈塔制造網(wǎng)絡(luò)”建設(shè)，助力全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，全面釋放“燈塔制造網(wǎng)絡(luò)”優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)LTP生產(chǎn)中心智能化、規(guī)模化。亦會(huì)繼續(xù)以此作為基點(diǎn)之一，推動(dòng)自身高質(zhì)量發(fā)展。
值得關(guān)注，在2022年，燈塔先鋒業(yè)務(wù)率先展現(xiàn)出“燈塔制造網(wǎng)絡(luò)”強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力和科技賦能效果，毛利率表現(xiàn)回升1.11個(gè)百分點(diǎn)，并在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量下滑的疲弱環(huán)境下，逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)占有率的持續(xù)攀升，錄得14.45%，且連續(xù)四年位列全國(guó)第一。
新能源領(lǐng)域的創(chuàng)新與探索成果初現(xiàn)
高質(zhì)量發(fā)展是“十四五”乃至更長(zhǎng)時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主題，綠色將成為普遍形態(tài)。
為順應(yīng)汽車行業(yè)電動(dòng)化、智能化的大趨勢(shì)，中集車輛加快新能源領(lǐng)域創(chuàng)新與探索，聚焦新能源產(chǎn)品研發(fā)，積極搶占市場(chǎng)先機(jī)，以此作其施行高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略的五大有力舉措之一。未來(lái)，公司將繼續(xù)深入推進(jìn)新能源與智能化產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與創(chuàng)新，推動(dòng)道路運(yùn)輸裝備行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展向低排放轉(zhuǎn)型。
2022年，憑借在新能源領(lǐng)域嶄露頭角，中集車輛成功強(qiáng)化了其中國(guó)新能源專用車領(lǐng)域探索創(chuàng)新者的標(biāo)簽。
六大業(yè)務(wù)或集團(tuán)中，強(qiáng)冠業(yè)務(wù)集團(tuán)推出10多款充電型與換電型混凝土攪拌車，新能源混凝土攪拌車銷量大幅提升500.00%；太字節(jié)業(yè)務(wù)集團(tuán)-渣土車業(yè)務(wù)大力開(kāi)發(fā)新能源產(chǎn)品，其新能源渣土車市場(chǎng)占有率攀升至37.2%；太字節(jié)業(yè)務(wù)集團(tuán)-城配廂體業(yè)務(wù)與多家知名新能源頭部車企達(dá)成戰(zhàn)略合作，設(shè)立多個(gè)前置LoM制造工廠，實(shí)現(xiàn)新能源產(chǎn)品銷量18.83%的增長(zhǎng)，其中太字節(jié)KG氫能源冷藏車斬獲“2022年度第一氫能冷藏車”殊榮；北美業(yè)務(wù)的冷藏半掛車年內(nèi)開(kāi)啟了新能源探索，歐洲業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)LAG品牌也在積極探索新能源產(chǎn)品。
研發(fā)方面，公司也在開(kāi)展新能源輕量化城市渣土車、純電動(dòng)礦卡、充電與換電型混凝土攪拌車、新能源冷藏廂式車等創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)。據(jù)業(yè)績(jī)公告資料顯示，關(guān)于新能源和自動(dòng)駕駛場(chǎng)景下的創(chuàng)新產(chǎn)品模式，公司未來(lái)料會(huì)同步加大探索的力度。
以上種種發(fā)展跡象表明，中集車輛預(yù)期將在新能源領(lǐng)域加速滲透，以此持續(xù)推動(dòng)自身在產(chǎn)品和技術(shù)的升級(jí)和創(chuàng)新，一個(gè)更綠色、更具智能化與數(shù)字化的中集車輛，完全是指日可待的。