《經濟觀察報》：電商物流與貨運平臺崛起 半掛車企業(yè)穩(wěn)站商用車C位
三季度，商用車及重卡市場產銷屢創(chuàng)新高。業(yè)內預計，隨著電商、物流以及貨運平臺的快速崛起，半掛車“新國標”GB7258在2020年的強勢落地，半掛車產業(yè)將繼續(xù)快速發(fā)展，開啟持續(xù)增長模式。
中汽協(xié)發(fā)布的數據顯示，2020年前三個季度，重卡累計銷售約123.3萬輛，同比增長38.7%。前三季度，我國商用汽車八大類產銷量累計為207.3萬輛，同比增長17.01%，增幅比1月至8月擴大0.29個百分點。市場態(tài)勢總體穩(wěn)步向好。
另根據中國專業(yè)車協(xié)會最新數據，受益行業(yè)整體增長帶動，半掛車產銷量連續(xù)三個月實現了同比增長。廂式半掛車、倉柵半掛車，罐式半掛車以及起重舉升汽車銷量的銷量在9月同比增長均超過50%以上。
業(yè)內人士預計，隨著電商零售業(yè)高速發(fā)展并增加直面消費者（B2C或C2C）的配送物流，加之新國標的強勢落地，半掛車行市場集中度以及增長或將持續(xù)提升，而具備高端制造能力的龍頭企業(yè)有望持續(xù)受益，領跑行業(yè)。
電商物流促進貨運量提升商用車市場需求受益
進入10月，伴隨著“雙十一”的臨近，貨運市場戰(zhàn)云更密：在極兔快遞和眾郵快遞上半年組建快遞網絡之后，順豐新組建的加盟制快遞網絡豐網也開始試點。
半年時間，在通達系、順豐等快遞格局下，中國市場連續(xù)新增三大快遞網絡，超出行業(yè)預期。
電商物流行業(yè)闊步前行，物流企業(yè)業(yè)績增長明顯，其中順豐2020年前三季度營業(yè)收入達1095億元，同比增長39.1%；扣非凈利潤51億元，同比增長超過45%。
物流企業(yè)業(yè)務的大幅增長，給物流運輸車市場帶來充分想象空間。因此，隨著國內疫情情況向好，電商物流加速增長，軸輻式物流格局和倉配一體化趨勢增強，促進短途配送物流增長、分流長途運輸需求及冷鏈運輸需求的爆發(fā)，商用車行業(yè)表現超預期。
此外，政策鼓勵“農村物流+商貿”的發(fā)展模式與《網絡平臺道路貨物運輸經營管理暫行辦法》大幅提升了貨運效率，帶來增量用車需求。用車客戶群體發(fā)生變化，個體用戶減少，企業(yè)用戶增加，直接帶領由低端市場向中端以及中高端市場的過渡。
目前，國內公路貨運繼續(xù)恢復，貨運量增速回升。據國家統(tǒng)計局，2020年9月國內貨運量44.78億噸，同比增長5.6%；公路貨運量34.04億噸，同比增長7%。
貨運量回升，帶動牽引車需求旺盛，前三季度累計銷售同比增長53%，達到64.11萬輛，更進一步支撐商用車市場高景氣度：
中集車輛孵化的半掛車分時租賃平臺——掛車幫的數據顯示，截至2020年前三季度，掛車幫租賃業(yè)務收入同比增長76.5%。掛車幫預計，在前述多種因素助推下，公司在2020年全年，半掛車租賃車輛保有量將同比提升90%以上。
頭部企業(yè)中集車輛（01839.HK）三季度業(yè)務資料進一步顯示，隨著電商物流發(fā)展，廂式半掛車和過渡性骨架車+廂體車型銷量提升，國內外訂單充足。
在半掛車企業(yè)高銷量、毛利率顯著增長的刺激下，半掛車企業(yè)穩(wěn)站商用車企“C”位，龍頭企業(yè)受投資者關注度明顯增多。資者平臺活躍度與市場情緒均大幅提高，且持股信心與對未來走勢展望呈積極態(tài)度。
新國標實施利好高端制造 半掛車或迎升級換代潮
除了電商物流加速增長的帶動，新國標（GB7258-2017）的強勢落地實施，給國內半掛車市場帶來新的增長動力。
半掛車目前已發(fā)展成為專業(yè)性較強的交通運輸工具，作為專業(yè)運輸車輛，逐步成為國內運輸市場的“主力軍”。但是“老式掛車”由于大幅壓縮成本、超限超載，存在連續(xù)制動熱衰減嚴重等問題，嚴重威脅卡車司機以及他人的生命安全。
為有效規(guī)范半掛車行業(yè)發(fā)展，國家質量監(jiān)督檢驗檢疫局和國家標準化管理委員會于2017年9月29日發(fā)布《機動車運行安全技術條件》（GB7258-2017），并于2018年1月1日正式實施。
過渡期后，多項標準在今年1月1日開始執(zhí)行。例如新國際規(guī)定了三軸欄板式、倉柵式半掛車應裝備盤式制動器。同時，總質量大于12000kg的所有危險貨物運輸半掛車、三軸欄板式、倉柵式半掛車都應配裝空氣懸掛。
中信證券預計，GB7258-2017正式實施后，將提升三軸倉柵/欄板式半掛車單價約4萬元。
這意味著，原本存在約4萬元左右價格優(yōu)勢的不合規(guī)車型，將在新國標強制實施后，喪失絕大部分價格優(yōu)勢。而符合新國標、合規(guī)、安全的半掛車，將迎來新的發(fā)展契機。這類車型，恰恰主要集中在行業(yè)龍頭企業(yè)。新國標強制實施影響，半掛車業(yè)務相關企業(yè)業(yè)績已經有所體現：
10月底，中集集團（000039）發(fā)布的三季報顯示，三季度中集集團營業(yè)收入241.6億元，同比增長27.54%；凈利潤8.8億元，同比增長2123.72%。2020年前三季度，受益政府以國內循環(huán)為主體、國內國際“雙循環(huán)”相互促進的新發(fā)展格局，道路運輸車輛業(yè)務，即中集車輛（01839.HK）收入同比提升。
預計電商物流與貨運平臺的快速崛起，老舊掛車將加速退出市場，半掛車市場集中度將持續(xù)提升，掌握高端制造能力的行業(yè)龍頭有望持續(xù)受益。